據(jù)悉，全球首個(gè)“人工角膜”產(chǎn)品已由深圳艾尼爾角膜工程公司成功完成。多中心臨床試驗(yàn)情況顯示，“人工角膜”的愈后效果已經(jīng)接近人體角膜。

解讀：據(jù)悉，該產(chǎn)品是組織工程的前沿產(chǎn)品，可以替代人捐獻(xiàn)角膜，這是目前世界上第一個(gè)也是唯一一個(gè)完成臨床試驗(yàn)的高科技人工角膜產(chǎn)品，該產(chǎn)品完全由我國(guó)科學(xué)家自主研發(fā)并擁有完整的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。相關(guān)概念上市公司包括愛爾眼科[5.83% 資金 研報(bào)]、冠昊生物[-3.92% 資金 研報(bào)].

愛爾眼科：“三級(jí)連鎖”模式打造眼科帝國(guó)

愛爾眼科300015

研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：鄒敏，陳寧浦，吳永強(qiáng) 撰寫日期：2013-09-12

切入“眼科藍(lán)海”，未來發(fā)展空間巨大。公司選擇了公立醫(yī)院相對(duì)薄弱的眼科，但同時(shí)又利用資本和品牌優(yōu)勢(shì)避開了民營(yíng)診所的競(jìng)爭(zhēng)，從而切入了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較少、利潤(rùn)率高的眼科。近視手術(shù)、白內(nèi)障、視光以及醫(yī)療美容等眼科業(yè)務(wù)未來都有巨大的發(fā)展空間，將充分享受行業(yè)高成長(zhǎng)。而中長(zhǎng)期來看，未來我國(guó)醫(yī)療服務(wù)的價(jià)值將實(shí)現(xiàn)提升，公司的投資價(jià)值也將水漲船高。

區(qū)域市場(chǎng)深耕帶來數(shù)十倍的成長(zhǎng)空間。過去幾年，公司在戰(zhàn)略布局上堅(jiān)持橫向、縱向同步發(fā)展，一是在全國(guó)省會(huì)城市建立二級(jí)醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)，占領(lǐng)區(qū)域制高點(diǎn)；二是繼續(xù)在湖南、湖北兩個(gè)片區(qū)完善三級(jí)醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)。目前，公司已經(jīng)基本完成省會(huì)城市布局工作，未來將借鑒湖南省成功經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)向地級(jí)市發(fā)展，其收入和利潤(rùn)規(guī)模有望增長(zhǎng)數(shù)十倍，這也是其未來最大的成長(zhǎng)邏輯。

全方位優(yōu)勢(shì)打造連鎖模式的基礎(chǔ)。公司目前已經(jīng)成功探索出一套適應(yīng)中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)環(huán)境的眼科醫(yī)院連鎖經(jīng)營(yíng)管理模式。同時(shí)，在發(fā)展的過程中，凝聚和培養(yǎng)了經(jīng)驗(yàn)豐富、開拓創(chuàng)新的管理團(tuán)隊(duì)，和技術(shù)精良、治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)團(tuán)隊(duì)。

公司目前擁有眼科醫(yī)生1200名，其中高級(jí)職稱醫(yī)生400余名，包括一批碩士生導(dǎo)師、博士生導(dǎo)師，博士、博士后，歐美訪問學(xué)者以及臨床經(jīng)驗(yàn)豐富的核心專家。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)在人才、技術(shù)、資本和管理等方面形成了全方位的優(yōu)勢(shì)，為連鎖擴(kuò)張之路打造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，未來將成為全國(guó)性眼科連鎖企業(yè)。

投資建議：短期來看，擺脫“封刀門”事件影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鼗馗咴鲩L(zhǎng)通道的趨勢(shì)基本明確。長(zhǎng)期來看，醫(yī)療服務(wù)價(jià)值提升是發(fā)展趨勢(shì)，公司作為我國(guó)眼科醫(yī)院的龍頭企業(yè)，已經(jīng)在管理、人才和資本等方面形成了全方位的優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。我們預(yù)測(cè)2013-2015年的收入增速分別為28%、30%和31%，EPS分別為0.57元、0.78元和1.09元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)增速則分別為34%、37%和39%?？紤]到醫(yī)療服務(wù)上市公司的高成長(zhǎng)性和稀缺性，我們給予12個(gè)月目標(biāo)價(jià)32元(相當(dāng)于2014年40倍PE)以及“增持-A”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：連鎖模式經(jīng)營(yíng)不佳的風(fēng)險(xiǎn)；“封刀門”事件的持續(xù)影響；發(fā)生醫(yī)療事故的潛在影響。

機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研冠昊生物 腦膜產(chǎn)品成關(guān)注熱點(diǎn)

9月18日，冠昊生物披露了16日潤(rùn)國(guó)投資、廣發(fā)證券[1.18% 資金 研報(bào)]、將苑投資等10家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研報(bào)告。公司透露，“希望把使用腦膜建作為一種使用規(guī)范進(jìn)行推廣，促進(jìn)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)。按照往年增速，預(yù)計(jì)腦膜未來仍將保持二、三千萬的增長(zhǎng)。”